NEPŘEHLÉDNĚTE: Demo účet Live účet Software účet Bonusy účet

Akcie versus zlato. Co říkají o investorské náladě?

Akcie versus zlato. Co říkají o investorské náladě?
Proč je cenový vývoj zlata coby bezpečné investice od počátku roku dost podobný, jako ceny agresivních investic? Téměř vždy tomu bývá naopak? Je za tím specifická souhra událostí a technických bariér. Čtěte zde!

Akciové trhy, které zde reprezentuje index Dow Jones Industrial Average, byly v prvních dvou měsících v silně růstovém trendu. Sentiment byl hnán na vyšší ceny primárně optimismem z očekávané aplikace "Trumponomiky" - tedy ekonomických opatření vlády Donalda Trumpa. Tyto opatření se mají nést zejména v duchu snížení daňové zátěže, investic do infrastruktury a podpory spotřeby domácích výrobků a naopak omezováním importu. Cílem Trumponomiky je podpora ekonomického růstu USA vedená primárně "zevnitř" - posílením ekonomické samostatnosti USA.

Tento optimismus navázal na výraznou povolební rally a americké akciové indexy se neustále dostávají na nová a nová maxima. Na grafu DJIA níže vidíme, jak index nakrátko otestoval hodnoty nad 21000 body (test až k přibližně 21150 bodům). Na této úrovni však došlo k výběru zisků a uzavírání investičních long pozic dlouhodobých obchodníků.
Měnová a rozpočtová politika jako z učebnice


Ptáte se proč? Od počátku března totiž investičními trhy ve světě začala silně rezonovat informace o dalším zvyšování úrokové sazby na americký dolar ze strany americké centrální banky FED. Tento krok poté skutečněFED provedl a od konce roku 2015 to bylo již třetí zvýšení základní mezibankovní úrokové sazby na americký dolar (tzv. "federal funds rate") o čtvrt procentního bodu.


Trhy na toto reagovaly spíše ochlazením, což je víceméně "učebnicová" reakce. Vyšší úroky a tedy "dražší peníze" totiž zpomalí ekonomiku USA. To se projevilo právě mírnou korekcí indexu směrem k nižším hodnotám. Na grafu indexu Dow Jones však vidíte, že korekce neumazala ani čtvrtinu letošní akciové rally.


Realita však bývá téměř vždy odlišná od teorie. FED si se svým třetím zvýšením sazeb poněkud pospíšil právě v reakci na Trumponomiku. Ta obecně bude znamenat právě roztočení byznysu a "kola ekonomiky" v poměrně velkém stylu. Vládní zakázky a investice do infrastruktury, spolu s nižšími daněmi podpoří zaměstnanost a spotřebu jak jednotlivců, tak firem. A dalším článkem v tomto řetězci je zvýšení rychlosti peněz v oběhu -; tedy inflace. A právě tu aktuálně brzdí FED svým zvýšením úrokových sazeb. Provádí tzv. "akomodativní" politiku a v praxi pomocí měnové politiky potlačuje negativní efekty rozpočtové politiky vlády.

Proč byste o tom měli něco vědět? Právě tento efekt způsobil že navýšení úrokových sazeb, které by samo o sobě bylo "medvědím" znamením pro trhy, investorský svět nevnímá nijak negativně. Ba naopak - je vidět že ekonomika je v běhu a blýská se na skvělé časy plné zaměstnanosti, spotřeby a nízkého růstu cen. Vítejte v americkém snu!
Přeliv investičních peněz mezi zlatem a akciemi


Při porovnání grafů indexu Dow Jones a grafu zlata nás zaujme zajímavá změna ve vzájemné korelaci obou těchto investičních instrumentů.


TIP: Pro orientaci v grafu můžete využít časové osy se zvýrazněnými datumy v obrázku. Doporučujeme obrázek otevřít v novém okně a studovat jej průběžně při čtení článku.


Akcie byly během ledna v naprosté stagnaci a investoři houfně směřovali své volné prostředky do zlata. Z
ávěr ledna už byl ale na žlutém kovu ve znamení korekce o přibližně 50 %. V té době se totiž Donald Trump zabydlel v oválné pracovně Bílého Domu a invstoři začali postupně přesunovat peníze do akciových trhů s vidinou "Trump-Rally". Ta skutečně nastala v průběhu celého února, kdy např. index Dow Jones Industrial Average posílil o přibližně 6,5 procenta v průběhu jediného měsíce!


Je však vidět, že únor byl velmi růstový nejen na akciích, ale také na zlatě! Rally zde sice nebyla tak razantní, ale investoři se prostě drželi hesla "když se kupuje, tak se kupuje všechno". Zlato se totiž v té době pohybovalo v cenovkách mezi 1200 a 1250 dolary za unci. Cenovka 1200 dolarů za unci je z hlediska technické analýzy oblast silného cenového supportu roku 2016 a ve zmíněném rozmezí 1200 a 1250 dolarů za unci se velmi silně obchodovalo. Proto se obchodní aktivita v této cenové oblasti projevila také v průběhu prvních dvou až tří měsíců letošního roku.


Takto souhlasný cenový vývoj zlata + indexů nebývá pravidlem a naznačuje velmi silný investorský apetit.


Na počátku března stále platila relativně vzácnější pozitivní korelace mezi akciemi a zlatem. Tentokrát se však jednalo o korekci předchozích uptrendů. Intenzita cenových výkyvů (volatility chcete-li) však byla hodně rozdílná. Na "blue-chips" indexu Dow Jones vidíme, že zkorigoval ani ne o 24 % (viz Fibonacci retracement) a pouze v mírné korekci se pohybuje doposud.

Zlato však v průběhu konce února a první poloviny března umazalo polovinu svého předchozího uptrendu a supportovalo pak opět na kulaté cenovce 1200 dolarů za unci okolo poloviny března 2017. V té době se stabilizovala i mírná korekce akcií. Zvýšení sazeb FEDem opět podpořilo investory do žlutého kovu a během třetího březnového týdne (konkrétně ke 21.3.2017) se zlato opět pohybuje na cca 75 % svého letošního posílení. Což je podobná hodnota, jakou vidíme i u indexu Dow Jones Industrial Average.


Akcie i zlato se tedy v průběhu prvních tří měsíců letošního roku pohybují víceméně stejnosměrně a v pozitivním korelačním vztahu. Rozdílem je mnohem výraznější cenová volatilita zlata oproti akciím.

Kliknutím na obrázek jej zvětšíte v novém okně.

zlato a Dow Jones 2017

Máte dotaz k článku? Napište nám!

Jméno:
Příjmení:
Telefon:
E-mail:
Dotaz: