NEPŘEHLÉDNĚTE: Demo účet Live účet Software účet Bonusy účet

Akciové indexy v dlouhodobém hodnocení

Vyšlo 3.5.2016 v rubrice Trading, Technická Analýza, Strategie

Akciové indexy v dlouhodobém hodnocení
V tomto článku se podíváme na trhy akciových indexů z hlediska technické analýzy. Podíváme se na to, jak si hlavní světové akciové indexy vedou z dlouhodobého hlediska a také ve světle aktuálně probíhající sezóny zveřejňování hospodářských výsledků.

Na následujících řádcích se budeme věnovat popisu akciových indexů Dow Jones Industrial Average (dále jen DJIA), který je košem těch TOP nejkvalitnějších "blue chips" amerických akcií. Poté se podíváme také na akdiový index Nasdaq, který představuje trh technologických akcií. Z evropských trhů zde máme ten nejdůležitější -; Dax, tedy akciový index německé burzy. Obrázek nám dokresluje představitel Asie a zároveň jedné z nejvýkonnějších světových ekonomik, tedy čínský Hang Seng index.

Grafy níže zachycují vývoj zmíněných akciových indexů za poslední 3 roky (nejstarší data v grafu jsou z května 2013). Můžeme tedy dobře sledovat jejich dlouhodobý vývoj a v případě amerických a německého indexu také překlopení jejich dlouhodobého růstového trendu do neutrálního (indexy USA) nebo negativního (německý Dax) vývoje.

Ve všech grafech je zde aplikován nástroj Fibonacci Retracement, který měří procentuální míru korekce předchozíhouptrendu. Fibo Retracement byl u všech čtyřech grafů aplikován na dlouhodobý uptrend od března 2009 kdy odezněla ekonomická krize až k maximům roku 2015. Fibo Retracement pro tento dlouhodobý vývoj je vyznačen žlutou barvou. V některých grafech jsou aplikovány i krátkodobější Fibonacci Retracementy.

V grafech vidíme také křivky dvou exponenciálních klouzavých průměrů. "Rychlý" EMA (exponenciál moving average) je nastaven na 50 týdnů a má červenou barvu, "pomalý" EMA je nastaven na 100 týdnů a má barvu modrou.

Na všech čtyřech trzích vidíme z dlouhodobého hlediska poměrně nepříznivý vývoj. Americký DJIA formuje třetí rezistenci pod 18000 body. Tato oblast je dlouhodobě silně rezistentní a trh se pod ní pohyboval značnou část roku 2015. Index Nasdaq zformoval v oblasti mezi 4500 a 4700 body formaci Hlava s Rameny je tedy také dlouhodobě rezistentní. Německý Dax se dlouhodobě vyvíjí dynamičtěji a je v downtrendu. Zástupce Asie, tedy Hang Seng je také v dlouhodobě klesajícím trendu.
Detailní pohled na jednotlivé trhy nám prozradí následující nuance.

Akciový index DJIA

Dow Jones zformoval trojitou rezistenci pod 18000 body. Oproti ostatním sledovaným indexům je jeho vývoj nejméně negativní. Dlouhodobý downtrend nezformoval, což je typické, protože tento index obsahuje ty nejkvalitnější americké průmyslové akcie. Vidíme, že během srpna 2015 a ledna 2016 index otestoval hodnoty okolo 15500 bodů. Na této hodnotě se nachází Fibonacciho korekční úroveň 23.6 % dlouhodobého uptrendu (zaznačena žlutou čárkovanou čarou). Index tedy během několika vln propadů čínské burzy (léto 2015 a začátek 2016) poklesl v největším propadu pouze o necelou čtvrtinu dlouhodobého uptrendu. Fibo hodnota 23,6 % je stále interpretována jako relativně nízká míra korekce, po které trh zpravidla testuje alespoň předchozí maxima/minima, ale může také pokračovat předchozí uptrend. Toto se u DJIA potvrdilo a index během druhé poloviny dubna otestoval předchozí maxima.


Pohled na klouzavé průměry nám prozradí, že se jejich hodnoty zatím nevyvíjí negativně, ale pouze do strany. Rychlý klouzavý průměr se stále drží nad křivkou pomalého. Z tohoto pohledu je tedy DJIA pouze v neutrálním trendu, nikoliv negativním.


Pro další vývoj z dlouhodobého hlediska bude pro DJIA klíčové, zdali se udrží nad oblastí tržních bariér okolo 17000 bodů. Zde vidíme krátkodobější Fibonacci Retracemen na úrovni 38,2 % (zaznačen zelenou čárkovanou) a také zde vidíme historickou bariéru, na které se cena několikrát otáčela (růžová čárkovaná.

Kliknutím na graf jej zvětšíte v novém okně.

Akciový index DJIA

Dlouhodobý vývoj Nasdaq

Technologický Nasdaq je více náchylný na negativní vývoj ekonomiky oproti DJIA. První, co zde vidíme je nápadná formace "hlava s rameny". Tato formace není ještě potvrzená, neboť trh se stále drží nad úrovní tzv. "neckline". Má však k dokončení formace již našlápnuto. I zde na Nasdaqu vidíme, že korekce během ekonomických propadů v číně směřovaly k 1. Fibonacci korekci 23,6 %. Potud tedy jen mírná korekce. Aktuální rezistence, která tvoří pomyslné pravé rameno okolo 4500 bodů je ale níže než "hlava" na úrovni 4700 bodů.
Klouzavé průměry EMA 50 a EMA 100 nám ukazují, že dlouhodobě se Nasdaq drží stále v uptrendu, pouze si vybral určitý "oddychový čas".
Pro další vývoj tohoto indexu bude klíčové, aby se udržel nad 4100 respektive 4000 body. Na této úrovni se nachází oblast dlouhodobě platných rezistencí/supportů, zaznačená růžovou čárkovanou čárou. Nasdaq se tedy stále nachází ve spíše postranním trendu. Rozhodně ne negativním.

Kliknutím na graf jej zvětšíte v novém okně.

Dlouhodobý vývoj Dax

Německý akciový index Dax je zpravidla volatilnější a více dynamický oproti např. DJIA. Ve sledovaném období na grafu DJIA vidíme překlopení z uptrendu do spíše neutrálního sentimentu (trendu). Německý Dax během stejného období od jara 2015 do jara 2016 nejprve eskaloval svůj uptrend a poté se překlopil do výraznější korekce oproti DJIA. V levé části grafu vidíme růst na Daxu až k 12400 bodům. Poté ostré překlopení do downtrendu a test 9000 bodů v únoru 2016. Na této úrovni se nachází Fibo Retracement úroveň 38,2 %, tedy výraznější korekce oproti americkým indexům. Na této úrovni zároveň Dax několikrát supportoval během první poloviny roku 2015 a jedná se tedy také o historickou bariéru.
Na rozdíl od DJIA a Nasdaqu je Dax dlouhodobě v regulérním downtrendu. Tím kompenzuje svůj nadměrný růst oproti USA indexům z prvního čtvrtletí 2015.

Klouzavé průměry nám ukazují již překlopení do downtrendu. Dlouhodobější EMA 100 je spíše neutrální, ale rychlejší EMA 50 ho již prorazila a má lehce klesající křivku.

Pro další vývoj na Daxu bude klíčový vývoj okolo oblasti 9600 -; 9800 bodů. Tato úroveň v minulosti fungovala jako supportní/rezistentní. Pokud se udrží nad ní, pak by mohl dlouhodobě pokračovat v růstu.

Kliknutím na graf jej zvětšíte v novém okně.

Akciový index Dax

Dlouhodobý vývoj Hang Seng - akcie Asie

Čínský Hang Seng si často jede "po vlastní ose", ovlivňován zejména domácími fundamenty. Tento index se za poslední dva roky vyvíjel nejprve mírně růstovým trendem, ale od května 2015 je v downtrendu, vyznačeném zelenou klesající trendovou linií. Základní dynamika je zde tedy podobná, jako u amerických indexů nebo Daxu, což je samozřejmě dáno provázaností globální ekonomiky. Jinak ale graf vypadá výrazně jinak, než americké indexy. V rámci dlouhodobého Fibonacci Retracement nástroje provedl Hang Seng větší, než 50% korekci růstu od března 2009 (žluté linie).


Klouzavé průměry nám ukazují, že se Hang Seng již pohybuje v downtrendu z dlouhodobého hlediska.


Pro další vývoj na tomto indexu je klíčová oblast mezi 18000 a 19000 body. Je třeba ale brát v úvahu, že Hang Seng je relativně "exotické" aktivum a jeho vývoj může být poměrně netechnický i vzhledem k výrazně centralizovaném způsobu řízení této ekonomiky.

Kliknutím na graf jej zvětšíte v novém okně.
Akciový index - graf Hang Seng

Všeobecně bude pro další vývoj hlavních světových akciových indexů určující zejména celkové hodnocení první výsledkové sezóny 2016 v USA. Významnou roli sehraje také další měnová politika amerického FEDu, u kterého se očekává další zvyšování úrokových sazeb patrně ještě letos. To ovlivní také dostupnost hlavních surovin jako je např. ropa a také "zajišťovací aktivum" - zlato. Zejména cena ropy má dále vliv i na inflaci v USA a dalších zemích a ekonomický kruh se tímto do určité míry uzavírá.

Máte dotaz k článku? Napište nám!

Jméno:
Příjmení:
Telefon:
E-mail:
Dotaz: