NEPŘEHLÉDNĚTE: Demo účet Live účet Software účet Bonusy účet

Pět nejdůležitějších fundamentů roku 2016

Pět nejdůležitějších fundamentů roku 2016
V tomto článku se ohlédneme přes rameno na rok 2016. Zaměříme se na ty nejdůležitější dlouhodobé fundamenty, které ovlivňovaly světovou ekonomiku a také se podíváme na grafy souvisejících měn či akciových indexů.

Rok 2016 se chýlí pomalu ke konci. Proto se zaměříme na ty nejdůležitější fundamentální faktory, které během letošního roku ovlivňovaly náladu akciových, měnových a komoditních trhů.

Faktor č. 1 - Prezidentské volby v USA

Vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách v USA bylo pro mnohé překvapením. Na začátku jeho kampaně byl outsiderem a nikdo ho nebral moc vážně. Postupně ale všem ztuhnul úsměv na rtech a jeden z nejbohatších lidí na planetě a nejznámější "self-made man" nastoupí do bílého domu v lednu příštího roku.

Analytikové všude po světě předpokládali cca 10 - 13 procentní propad akciových trhů v případě Trumpova vítězství. Naopak posílení trhů v případě vítězství Hillary Clinton. Nic nemohlo být dále od pravdy. Na obrázku níže vidíte jak na Trumpův triumf reagovaly akciové trhy. A proč tomu tak bylo? Víceméně klasické "politické tanečky". Donald Trump ve svém prvním povolebním projevu vyzval americké občany k jednotě a společné solidaritě. Zároveň oznámil cosi, jako "Trumponomics", tedy soubor rámcových ekonomických opatření, které plánuje po svém usednutí do oválné pracovny Bílého domu.

Donald Trump hodlá investovat do infrastruktury, čímž podpoří domácí zaměstnanost. Sníží daňovou zátěž jak fyzickým tak právnickým osobám a také chystá zjednodušení daňové legislativy. Tyto faktory byly důvodem pro razantní posílení akciových indexů a jejich definitivní průraz z letargického vývoje roku 2015.

O několik řádků níže najdete graf akciového indexu SP500, který porovnává cenovou rozkolísanost akcií po volbách se zvýšením úrokových sazeb na dolar.

Faktor č. 2 - Měnová politika FEDu a Evropské Centrální Banky

Americký FED zvednul ve středu 14. prosince 2016 základní úrokovou sazbu na americký dolar, tzv. Federal Funds Rate. Tento krok zopakoval s ročním odstupem jako druhý v řadě a z pásma úrokové sazby mezi 0 - 0,25 procenty před prosincem 2015 se aktuálně základní úroková sazba pohybuje v oblasti okolo 0,75 procenta.

Tento krok samozřejmě znamená ochlazení ekonomiky. Podnikům zdraží úvěry a americká centrální banka stahuje peníze z oběhu. Dražší úvěry znamenají útlum v zaměstnávání a spotřebě. Po devíti letech začala aplikovat měnové utahování opasků aby se inflace nedostala mimo kontrolu. Ta sice ani pořádně nenastoupila, ale každý zasvěcený člověk ví, že se tento jev projevuje až s odstupem několika málo let.

Tento krok byl očekáván investory již předem. Ve skutečnosti byl očekáván mnohem dříve než po roce. Díky tomu byla reakce akciových trhů na tento krok poměrně vlažná. Všeobecné očekávání dražších peněz způsobilo pouze symbolické vyklesání akciových trhů a ty se týden po akci zatím kolísají ve spíše neutrálním pásmu.

Na obrázku se můžete podívat na bezprostřední reakci akciových trhů na zvýšení úrokových sazeb FEDu.

Graf amerických akcií po zvýšení sazeb FEDu.

Faktor č. 3. - Brexit

Na konci června 2016 si abyvatelé Velké Británie odhlasovali v referendu vystoupení z Evropské Unie. Tzv. "Brexit" má být uskutečněn v březnu 2017. S Evropskou Unií bude Velkou Británii samozřejmě pojit řada obchodních dvojstranných smluv a ze značné části zůstané ostrovní království součástí ekonomického a politického dění v Evropě.

Výstup Velké Británie z EU je však prvním pořádným hřebíkem do rakve Evropské Unie tak, jak ji dnes známe. Plíživý proces "dezintegrace" evropského prostoru už započal a není asi možné jej zastavit. Tento proces je podle řady analytiků podporován snahami Ruska, kteér sleduje vlastní politické cíle na evropské půdě. Je jasné, že Evropská Unie je jeho konkurentem a Rusko bude moci lépe jednat z pozice síly, když bude Evropská Unie nejednotná.

Mnoho evropských zemí má vnitřní politické a ekonomické problémy, které jsou ostrém protikladu s tolikrát omílaným ekonomickým sbližováním jednotlivých států EU. V Belgii panuje de-facto bezvládí. Dvě místní etnika nejsou schopná dohromady sestavit vládu a země jede pouze ze setrvačnosti díky vlastní vysoké kulturní úrovni. Španělské Katalánsko se průběžně snaží o samostatnost. Podobné, i když slabé, hlasy byly slyšet ze severní Itálie.

Britská libra po Brexitu

Faktor č. 4. - Plíživý nástup bankovní krize v Evropské Unii

Země se otřásá v Evropské Unii nejen pod nohama politické stability (viz odstavec výše) ale také pod nohama ekonomické stability. Na podzim proběhla médii zpráva že největší německá banka Deutsche Bank je "namočená" do nelegálních obchodních praktik na mezinárodních finančních trzích. Deutsche Bank aktuálně zaplatila kauci 37 milionů eur za pozastavení vyšetřování vládními orgány. Každopádně pokuta, které se nevyhne se pohybuje někde mezi 5 . 13 miliardami eur. A to není všechno.

Ve hře je stále "staré známé" Řecko a jeho jakž takž dodržované splácení mezinárodní finanční pomoci. Jenže do hry vstoupila v listopadu 2016 také Itálie. Její banky potřebují restrukturalizaci a dodatečnou investorskou injekci v řádech miliard eur. Soukromí investoři se na tuto variantu příliš netváří a do hry proto musí vstoupit Evropská Centrální Banka. Ta opět dělá to, k čemu byla založena - stabilizuje evropský bankovní systém. Tiskne další peníze ve formě měnové expanze a levných úvěrů a zachraňuje systém, který je velmi náchylný na vnitřní poruchy.

Je třeba počítat s tím, že všechny evropské banky jsou provázány. Proč Němci tak horentně zachraňovali Řecko? Protože drží jeho dluhopisy. Pokud by Řecko zbankrotovalo, tak splácení těchto dluhopisů bude velmi problematické a to se v konečném důsledku projeví v penzijním systému zemí EU.

Faktor č. 5 - ekonomické oživení Číny

Země středu se v roce 2016 potýkala s oslabováním své měny a slábnoucí nabídkou peněz v oběhu. Průmyslová produkce v číně zažila během letošního roku solidní propad, velké množství vyrobeného zboží se vůbec neprodalo. Mnoho ekonomických analytiků potvrzuje, že relativně vysoká volatilita čínských finančních trhů odráží nadhodnocenou poptávku. Ta pro změnu vyústila do nízké míry využití výrobních zdrojů. Země se potýká s ekonomickou stagnací s trochou nadsázky se dá říci, že jsme v posledních letech byli svědky splasknutí čínské investiční bubliny.

Čínská ekonomická expanze byla podporována obrovskými investicemi jak z domácího, tak zahraničního sektoru. Investicemi většinou financovanými prostřednictvím prodeje dluhopisů domácí vlády, která je centrálně řízená ve značné míře na základě komunistických systémů.

Máte dotaz k článku? Napište nám!

Jméno:
Příjmení:
Telefon:
E-mail:
Dotaz: