NEPŘEHLÉDNĚTE: Demo účet Live účet Software účet Bonusy účet

Význam kvartální výsledkové sezóny

Význam kvartální výsledkové sezóny
V tomto článku si povíme něco blíže o období, které přichází čtyřikrát ročně a vždy se do finančního světa obchodování s cennými papíry, měnami a komoditami výrazně promítne. Je to vždy několik týdnů, během kterých jsou zveřejňovány ekonomické výsledky významných firem nejen v USA, ale i v Evropě a jinde ve světě.

Výsledkovou sezónou se rozumí období roku, během kterého firmy zveřejňují své zisky a ztráty za uplynulé čtvrtletí. Jedná se vždy o měsíc, který následuje po konci kvartálu. Můžete tedy sledovat tyto hodnoty v polovině ledna, dubna, července a října. Společnosti zveřejňují své výsledky po konci tříměsíčního období s časovým odstupem, který je daný jejich účetními postupy, umožňujícími provést účetní závěrku. V praxi je to zpravidla týden až dva po skončení ekonomického čtvrtletí. To je zpravidla stejné, jako kalendářní čtvrtletí, ale ne vždy. Některé společnosti mají účetní období nastaveno jinak a zveřejňují své hospodářské výsledky mimo standardní období.

Pokud se zajímáte o konkrétní společnost, pak je třeba vědět, kdy tato společnost své výsledky zveřejňuje. Pokud vás ale zajímá vývoj ekonomiky jako celku a jednotlivé společnosti až tak nesledujete, pak je pro vás samozřejmě důležitější "klasická" výsledková sezóna, během které zveřejňuje své výsledky v krátkém časovém období velké množství firem. Toto vás bude zajímat např. tehdy, když obchodujete akciové indexy.

Očekávané versus skutečné výsledky

Výsledková sezóna je velmi výrazně sledovaným obdobím roku, protože každá společnost, jejíž akcie se obchodují na burze, zveřejňuje výsledky své ekonomické činnosti za poslední tři měsíce. Analytikové a manažeři zveřejňují svá hodnocení a odhady před zveřejněním samotných výsledků. Tyto komentáře společně s konkrétními údaji o zisku nebo ztrátě jsou pak zásadní pro další vývoj ceny akcií těchto firem během dalšího kvartálu. Důležitá je nejen samotná výše zisku nebo ztráty, ale také odchylka skutečně vykázaného údaje od jeho očekávané hodnoty. Může se tak stát, že výsledky některé společnosti zklamou investory, ačkoliv jsou pozitivní. Jejich očekávaná hodnota totiž mohla být ještě vyšší a společnost tedy nesplnila očekávání investorů.

Tradičně první společností, která zveřejňuje své čtvrtletní hospodářské výsledky je americká společnost Alcoa, která je v USA největším průmyslovým výrobcem hliníku a je také zahrnuta do akciového indexu Dow Jones Industrial Average. Počínaje touto společností pak během výsledkové sezóny postupně zveřejňují další společnosti své výsledky. Konec výsledkové sezóny není nijak oficiálně stanoven, stejně tak ani její začátek. Ví se však přesně, které velké společnosti budou během aktuální sezóny své výsledky zveřejňovat a konec sezóny tak neoficiálně nastává se zveřejněním posledních hodnot zisků a ztrát hlavních firem. Celá výsledková sezóna tak trvá přibližně šest týdnů.


Fakt, že výsledková sezóna je uzavřena řádově šest až sedm týdnů od konce kvartálu způsobuje, že trh je takřka průběžně zásobován údaji o hospodaření společností. Například firmy, které zveřejňují své výsledky jako jedny z posledních, to dělají de facto jen něco málo více než měsíc před koncem už následujícího kvartálu. Když zveřejní své výsledky za první kvartál cca v polovině května, tak do konce druhého kvartálu zbývá opět pouhých šest týdnů.

Nárůst obchodní aktivity během výsledkové sezóny

Výsledková sezóna je, co se týče aktivity na Wall Street a v jiných finančních centrech, velmi aktivním obdobím. Analytikové, obchodníci a investoři hodnotí zprávy "těch svých" společností a také hodnoty dané sezóny jako celku. Reakce trhu na aktuální data se transformuje do zvýšeného objemu nákupů a prodejů akcií firem, které překonaly, nebo naopak nedosáhly očekávání investorů. Výrazné skoky v cenách těchto akcií jsou logickým následkem zveřejněných výsledků, ať v pozitivním nebo negativním světle. Není nijak neobvyklé, když cena akcií firmy, která právě zveřejnila své výsledky, začne růst nebo klesat v řádu desítek procent.


Analytikové dávají informace o hospodářských výsledcích do kontextu s dalšími důležitými ekonomickými faktory, jako je míra inflace, aktivita mezinárodního obchodu a např. data z trhu práce (a také spoustu dalších). Výsledkem tohoto mixu je pak závěr o tom, jak se daří ekonomice dané země nebo i v globále po stránce sezónního vývoje.


K tématu výsledkové sezóny se ještě vrátíme v jednom z příštích článků.


Článek napsal Petr Vašíček.

Máte dotaz k článku? Napište nám!

Jméno:
Příjmení:
Telefon:
E-mail:
Dotaz: