NEPŘEHLÉDNĚTE: Demo účet Live účet Software účet Bonusy účet

Zvyšování sazeb aktuálně - nad čím FED ještě uvažuje

Zvyšování sazeb aktuálně - nad čím FED ještě uvažuje
V minulém článku jste si mohli přečíst o tom, jak americká centrální banka nastavila úrokové sazby na úplně minimální úroveň. Sazba mezi nulou a čtvrt procentem je na trhu platná již přibližně sedm let. V posledních měsících se čím dál více hovoří o tom, že se bude sazba zvedat. Jaké jsou aktuální podmínky pro tento krok? O tom je tento článek.

Jak jste si mohli přečíst v minulém článku, americký FED hodlá zvýšit základní úrokovou sazbu, kterou úročí bankovní depozita na svých účtech (tzv. federal funds rate) možná ještě letos, možná příští rok. Každopádně v nedávné minulosti bylo okolo tohoto kroku velké pozdvižení, protože zástupci FEDu tento krok avizovali již v létě, ale se samotným zvýšením sazeb váhají. Argumentovali tím, že ekonomické podmínky nejsou dostatečně příznivé pro tento krok. Jak je na tom tedy ekonomika aktuálně a jak bude zvyšování sazeb vypadat?

Na počátku prosince 2015 prohlásil šéf FEDu v Atlantě Dennis Lockhart, že ekonomické podmínky jsou uspokojivé a finanční trhy jsou dobře připraveny na zvyšování úrokových sazeb na jednání FEDu, které proběhne 16. prosince. Podle něj ekonomika vykazuje solidní, i když mírný růst, který se pohybuje spíše okolo dvou procent za rok. FED tedy může ještě před vánocemi "nadělit" trhům dražší peníze. To se ale může reálně projevit poklesem akciových trhů. Americké akcie se celý rok 2015 pohybují víceméně v postranním pásmu a pokud FED ochladí ekonomiku zvýšením sazeb, pak mohou jít trhy na přelomu roku do korekce dosavadního dlouhodobého růstu, který podnikly v minulých letech. Na druhé straně, FED zvýšením sazeb dá najevo, že dalšímu ekonomickému růstu věří.

Sazba FEDu a DOT PLOT... cože?

Co že je to Dot Plot? Tento název se vžil pro graf, ve kterém jsou zachyceny úrovně sazby FEDu tak, jak je navrhují jednotliví členové výboru centrální banky pro nastavení měnové politiky (tzv. FOMC -; federal open market comittee). Tento graf je zveřejňován po tiskové konferenci FEDu a je to nejlepší indikátor toho, jakou cestou se bude úroková sazba v USA dále ubírat.


Všeobecně se očekává, že prvotní zvýšení úrokových sazeb by mělo být mírné, až symbolické. Celý proces utahování měnové politiky FEDu má postupný charakter a bude prováděn formou dílčích kroků, nikoliv jednorázové akce. Trhy však celou tuto postupnou cestu budou sledovat velmi pečlivě a reagovat na ni citlivě. Centrální banka dává najevo, že jakmile spustí tento proces, tak to nebude znamenat její závazek k tomu, aby v něm pokračovala nějakým přesně daným scénářem. Každý dílčí krok bude samostatně zvažován v souvislosti s aktuálním ekonomickým vývojem v USA. Zároveň také ne každé jednání FEDu musí nutně skončit zvýšením úrokových sazeb.

Aktuální ekonomické podmínky

Závěr roku je ve znamení dobrých hodnot ukazatelů z amerického trhu práce. Očekává se také, že růst HDP by za čtvrtý kvartál 2015 mohl vykázat hodnotu okolo 1,5 %, což je o něco vyšší tempo růstu ekonomiky oproti dřívějším očekáváním. Dosud se sílící dolar výrazně podepsal zejména na výrobním sektoru. Tento proces byl ale také postupný a trh do značné míry zvýšení sazeb FEDem už započítal do aktuálního devizového kurzu amerického dolaru. Reakce měnových trhů po zveřejnění sazeb tak může být jen dočasná, pokud bude sazba zvýšena. Pokud by ale FED sazbu nezvýšil a ponechal ji na aktuální hladině, tak trhy jistě zareagují výrazným oslabením amerického dolaru vůči ostatním hlavním světovým měnám. Celkově se ale má za to, že aktuální podmínky jsou pro zvýšení sazby FEDu zcela příznivé.

(Anti)souhra FEDu s Evropskou Centrální Bakou

Jak již bylo zmíněno výše, trhy do značné míry už započítaly zvýšení sazby FEDu do aktuálních hodnot měnového kurzu amerického dolaru. Další významná centrální banka, kterou je Evropská Centrální Banka, v současnosti realizuje opačnou měnovou politiku oproti FEDu. Zejména poslední konference ECB, která proběhla na počátku prosince 2015, dále potvrdila toto nastavení. ECB snížila depozitní sazbu, kterou úročí vklady obchodních bank na svých účtech a nyní se již pohybuje na hranici toho, co by se dalo nazvat politikou negativních úrokových sazeb. Evropská Centrální Banka se tedy pohybuje směrem přesně opačným, než je tomu u jejího amerického protějšku, FEDu.

Otázka "za milion korun" zní: Pokud FED svou sazbu zvýší a naopak ECB bude dále zvýrazňovat měnové uvolňování, dostane se euro vůči americkému dolaru k devizové hodnotě 1:1? Tedy kurz eurodolaru 1,0? Domníváme se, že tato možnost je poměrně reálná.

Máte dotaz k článku? Napište nám!

Jméno:
Příjmení:
Telefon:
E-mail:
Dotaz: